展望2020年 机会或集中在“低估值”和“高科技”两端

2019-11-13 07:37:03 来源:上海证券报 感谢300643

  日前,上证报机构投资者高端圆桌论坛在上海举办。会上,来自公私募、银行、保险、信托的40余家投资机构的代表围绕明年的投资机会纷纷贡献真知灼见。

  整体而言,权益类投资机构认为2020年的机会集中在“低估值”和“高科技”两端。

  一位头部公募研究总监表示,对明年指数的涨幅期待不高,当前消费和科技股的估值略贵,在估值回归之后,结构性机会还是会由基本面驱动,金融和新能源汽车的底部配置价值相对突出。

  另一位专注于消费的资深基金经理表示,对消费细分领域仍然乐观。在其看来,两大主线值得关注:一是偏中高端的消费,类似化妆品等;二是更偏性价比的消费,包括电商、运动等。

  科技仍是基金经理关注的重点。一家大型公募的研究总监认为,未来一到两个季度来看,非常看好低估值的大金融板块,但长远更看好科技。在其看来,当前是一个持续3到5年的“科技牛市”的起点,未来将产生一波周期性叠加自主替代趋势性的行情,科技含量的“硬核”程度以及业绩的增长,将成为主要的观察指标。

  “科技股的周期性已经越来越明朗,除此之外还要叠加自主替代的大趋势。”这位研究总监表示,“事实上,相当多的国内优质科技企业在今明两年能够实现业绩爆发式的增长。所以,虽然今年科技股已经涨了很多,但从2到3年的维度来看,龙头标的还是具有非常高的投资价值。”

  另一位专注研究TMT的投资总监也表示,随着5G基础建设逐渐推进,相关应用也会大量出现,为5G主题带来新的投资亮点。对后市的展望主要是基于三方面判断:一是对比外资,A股的估值体系在缓慢发生变化,市场参与者的认知也在发生变化;二是市场风险整体不大,外部环境的波动反而带来市场风险的不断释放;三是市场整体机会有限,局部机会相当丰富,各个板块、各领域都会有一些优质公司浮出水面,有助于于社会效率提升的龙头企业会受到资金长期关注。

  一位绩优基金经理认为,结构性机会和局部泡沫并存可能构成2020年市场的常态。他表示,目前估值基本是合理的。市场上涨需要增量资金,目前流动性正从平稳逐渐转向宽松,如果资金面宽松超预期,更可能转向成长性强的板块,局部泡沫也由此产生。总体来说,明年结构性分化会更加明显,指数的机会并不显著,对主动权益基金经理提出了更高的要求。

  此外,还有投资人士指出,外资的不断进入也将发掘市场上的价值洼地。沪上一位私募投研总监表示,我国很多企业掌握着盈利很好的业务。以汽车行业为例,很多车企本身有很好的盈利资产,但由于部分业务亏损严重,导致公司估值较低。但如果将这些业务剥离,这类企业的价值将会得到体现。而外资的进入有利于改善这些企业的盈利水平,随着外资持股比例的提升和社保划转,这部分公司的投资价值有可能被挖掘。

关键词阅读:低估值

责任编辑:李欣 RF12607
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