券商策略:迎年内最后一波月度级反弹 紧握新兴产业主线

2019-11-03 21:54:20 来源:金融界网站 华资实业20%大肉分享

  中信证券:预期冰点已过 迎年内最后一波月度级反弹

  10月政策预期和经济预期陷入冰点,共同导致“月度级别反弹”节奏放缓,而11月市场进入预期见底后政策的空窗期和外围风险的真空期,而持续加速的资本市场改革将不断超市场预期。企业盈利增速见底已经初现,明年一季度经济底部预期明朗。11月外资作为最主要的增量流动性(预计约2200亿增量),将驱动年内最后一波月度级别反弹,直至月底MSCI纳入因子提升生效。配置上延续9月末以来对低估值且受益于经济企稳品种的推荐,重点关注银行、家电和汽车。

  联讯策略:MSCI扩容在即 紧握新兴产业主线(附行业)

  MSCI扩容在即,自10月24日起,北上资金连续7个交易日净流入,由于A股当前估值较为合理,且有增量资金流入预期,外资正在加速布局A股。对于MSCI扩容行情的把握,主要在以下两个方面: 其一,MSCI纳入权重较大的板块将获得更大规模的增量资金,银行、非银、食品饮料医药生物、电子、计算机等板块将优先受益;其二,北上资金抢筹的低估绩优白马板块可重点关注。近期北上资金调仓换股较为明显,资金主要流向以家电为代表的低估绩优白马板块,根据万得对北上资金活跃个股资金流向的统计,近一周格力电器(行情000651,诊股)净买入金额达32.54亿,排名第一,美的集团(行情000333,诊股)净买入金额为20.75亿,排名第三,北上资金低估绩优白马板块持续增持,有望带动板块持续上涨。科创板出台、重组新规允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市等金融改革,引导资金向战略新兴产业倾斜,为新能源新材料高端装备制造等新兴技术企业提供转型升级契机,对相关板块形成利好。

  华泰策略:战术性配置银行、制造业 把握科技股价值

  周五A股的上涨结构体现了投资者对地产竣工改善的预期,市场在半个月的震荡徘徊中找到了主线。资金面:10月外资再度呈现“逆势”特征,内外资观点分化,外资乐观些。企业盈利:财新PMI创年内新高,与官方PMI显著背离,历史上库存周期和科技周期位置相似的2012年底也出现过类似数据分化。行业比较:家电高ROE+业绩增速逐季回升,建材、汽车等业绩拐点初现。通胀担忧:市场担心CPI下压A股的逻辑推演不顺畅,无需过度担忧。11月A股上行概率或大于下行,战术上继续关注家电\汽车\银行(行业性配置机会)&;机械\电力设备(个股精选)。

  海通策略:先拓宽两月回撤空间再向上 岁末年初窗口期

  核心结论:①季节规律:A股每年都有春季行情,启动时间从11月中到次年2月初。参考历史,这次可能先拓宽两个月来的回撤空间后再向上。②牛市节奏:市场仍处于牛市3浪上涨初期的折返跑蓄势阶段,向上突破需要基本面和政策面向好,岁末年初是个窗口期。③折返跑是布局期,展望牛市主升浪,科技和券商有望成为主导产业,低估值高股息的银行先搭台。

  兴业策略:迎政策+业绩共振 配置5G等大创新方向

  市场震荡反复、走势一波三折。主要1)绝对收益者岁末年关保收益为主,兑现收益、落袋为安心里较为明显。2)部分投资者对于通胀进而衍生到其他消费品领域、经济“失速”、中美不确定性等可能扰动因素叠加,使得市场做多热情欠缺。展望11月,MSCI继续提高A股权重、中美外贸暖风继续推进、全球货币宽松再确认、19Q3全A非金融/创业板等业绩持续改善等积极乐观因素,将使得市场继续沿着我们前期报告《挺进大别山:迎难而上》、《挺进大别山:战略乐观》观点前行。从战略防御转向战略进攻,行情会震荡反复、一波三折,不会一蹴而就、一气呵成,“迎难而上”有“难”亦有“上”。建议投资者继续把握金融地产债券品种+大创新成长方向两条主线。

    国盛策略:春季行情或春暖花开时开启 深秋要“家医”

    滞涨是未来一个阶段的主要担忧。近期的交流中,滞涨引发投资者广泛担忧,且往后看这种担忧可能持续升温:1)首先,生猪供需持续恶化,猪肉价格将持续上行并拉动通胀。考虑到当前猪肉在CPI的权重,单单猪价上涨或拉动10月通胀3%以上并将持续走高。2)与此同时,猪价上涨也将对其他食品价格形成拉动并进一步拉高通胀。3)此外,本轮流动性宽松缺少了房地产这个蓄水池,还需警惕货币因素对农产品(行情000061,诊股)价格的共振。因此,未来一个阶段,通胀加速上行引发的“类滞涨”环境仍将是市场主要扰动和担忧。年底年初压力最大,春季行情或在春暖花开时开启。一方面MSCI完成扩容后外资托底力量不再,年底甚至可能因为关账因素出现阶段性流出压力。另一方面通胀持续走高下“类滞胀”预期或持续强化,对货币放松空间形成制约。年底和明年初或是市场压力最大的时候。等待春节后随着通胀高点逐渐过去,货币宽松空间有望再次打开,春季行情或要等此时开启。

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