通胀预期袭来 可关注受益行业

2019-11-13 00:15:42 来源: 感谢300643

虽然通胀预期在一定程度上对A股形成压制,但部分受益行业仍值得关注。从机构观点来看,终端消费行业从通胀中获益的可能性更大,投资者可关注农林牧渔、家用电器、建材等行业。

  受猪肉价格影响,10月CPI环比明显走高。最新披露的CPI数据显示,10月CPI从9月的3.0%上升至3.8%,超市场预期,高于前值0.8个百分点。随着CPI的快速走高,通胀预期声再起。有分析指出,由于猪肉价格保持高位,11月、12月CPI高居不下将是大概率事件,同时不排除CPI破4的可能。

  对于CPI的走高,兴业证券(行情601377,诊股)表示,生猪价格已超过40元、岁末年初,低基数叠加春节需求旺季,猪价压力不减,对CPI的带动或将继续,将进一步推高CPI。中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)也表示,在周期性因素、环保和猪瘟三重影响下,猪价从今年3月开始上涨,猪肉替代品价格从7月开始出现同比上涨。而未来一年内,猪价的走势仍是决定通胀的最主要因素。从目前生猪和能繁母猪存栏环比变化看,适度补栏或已开始。中信证券认为,通胀上升后往往具有惯性,大幅回落的可能性较低,因此容易引发通胀预期。

  虽然通胀预期在一定程度上对A股形成压制,但部分受益行业仍值得关注。从机构观点来看,终端消费行业从通胀中获益的可能性更大,投资者可关注农林牧渔、家用电器、建材等行业。

  牧原股份(行情002714,诊股) 成本优势有望扩大

  牧原股份产能扩张高歌猛进,明后年出栏爆发确定性较高。截至9月30日,公司生产性生物资产账面价值28.37亿元,环比增长60.46%,同比增长99.28%。第三季度生产性生物资产净增加10.69亿,对应新增能繁20万头+后备50万头,招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)估计9月底牧原股份能繁母猪数量超过90万头,后备母猪70万头左右。种猪存栏逆势暴增,体现了公司强大的留种能力和卓越的生物安全防控水平。

  此外,公司在建工程账面价值49.57亿,环比增长14.88%,同比增长81.01%,是产能高速扩张的体现。招商证券认为,后续公司生产效率将继续提升,并且出栏量的增长会带来费用和人力成本的摊薄,成本会持续下降,预计明年下半年或回到非瘟发生前的水平,在11.5元到11.7元之间,优势有望持续扩大。

  温氏股份(行情300498,诊股) 业绩或继续高增长

  温氏股份业绩快速增长,单季盈利持续改善。公司前三季度肉禽市场行情较好,积极发展养禽业务,实施增加投苗等措施,实现了扩产增量增效。公司商品肉鸡销量6.3亿只,同比增长16.57%,销售均价同比上涨7.57%,公司养鸡业务收入及盈利同比上升。同时,在国内非洲猪瘟疫情仍然严峻的情况下,公司持续加强疫情防控,严抓生物安全,全力推进生猪稳产保供。

  公司前三季度商品肉猪销售价格同比上涨23.87%,公司养猪业务收入及盈利同比上升。西部证券(行情002673,诊股)认为,目前公司疫情可控,投苗计划稳步实施,预计公司四季度出栏量约250万头,全年1800万头,全国猪价四季度均价将继续上行。同时,黄羽鸡业务受益猪价高涨,销量和价格持续增长。在猪鸡持续高景气下,我们看好公司全年业绩高增长。

  圣农发展(行情002299,诊股) 产能扩张释放业绩

  圣农发展是行业内“自繁、自养、自宰、自控”一体化龙头,产品品质优异、客户群体稳定。2013-2018年受益产能持续扩张,公司营收年均复合增速达到19.65%,利润端则随禽养殖行情而波动。2018年下半年以来随着白羽肉鸡行情逐步好转,公司利润大幅增长。

  中长期来看,西部证券认为,公司未来5年规划屠宰产能由5亿羽增加至10亿羽,并将继续深耕食品行业,随着公司产能持续扩张以及产业链下游的肉制品业务占比提升,公司业绩的稳定性及市占率亦将稳步提升。2019年四季度白羽肉鸡供给缺口仍在,随着消费旺季带动的需求端大幅提振,鸡价有望持续上行。2020年猪肉供给缺口将对白羽肉鸡需求形成有效支撑,行业高景气预计延续。公司作为一体化产业龙头,将充分受益鸡价高位,业绩有望延续高增。

  九阳股份(行情002242,诊股) 线上线下协同发展

  九阳股份业绩稳定增长,扣非净利润增长亮眼,同时高分红率备受业内关注。公司以豆浆机起家,豆浆机品类市场规模自2015年以来持续同比下滑,为避免对豆浆机过于依赖,推出多款破壁机,产品自问世以来始终占据市场份额第一位,受到市场认可;2018年9月完成对尚科宁家(中国)科技有限公司51%股权的收购,借助Shark品牌以及自身渠道切入国内吸尘器等清洁电器领域。

  财富证券认为,公司渠道布局渐趋完善,线上线下协同发展。在小家电行业深耕多年,现已完成了对线下渠道的调整,线下经销商超过300家,shoPPingmall及专卖店等拓展顺利;线上实现全网覆盖,2019年建立天猫官方旗舰店,日均流量达120万人次,超1300万订阅用户,取得了较好的效果。

  苏泊尔(行情002032,诊股) 通过SEB引入高端品牌

  苏泊尔2005年进军大厨电烟灶消产品领域,2017年又增加了净水机、嵌入式烤箱等产品。2014年进军环境家电领域,均取得了不错的成果。同时,公司通过SEB引入了火红点、弹性安全阀以及甲醛净化等技术,在技术创新上具有天然优势。在渠道上,公司在夯实传统渠道的同时,积极运营线上渠道并持续推进渠道下沉,渠道的拓展有望助力公司业绩进一步增长。

  渤海证券表示,SEB是全球知名小家电龙头企业,不断并购扩充实力,目前旗下品牌合计约30个,覆盖高中低端以及专业级的消费者。自被收购后,公司不断推进双方的融合项目,SEB为公司提供先进的开发理念和核心技术,在公司的生产基地布局、生产工艺优化和生产效率提升上提供支持和帮助,并提供大量海外订单。此外,苏泊尔通过SEB引入高端品牌,有望成为新的增长点。

  海螺水泥(行情600585,诊股)(港股00914)(600585) 产品需求仍有支撑

  海螺水泥水泥产能为3.55亿吨,骨料产能4070万吨,商混产能120万立方米,公司加快上下游产业链一体化建设,实现产业链优势互补。上半年公司骨料销售约1600万吨,同比增长约40%,综合毛利率达到68.63%,盈利水平突出。随着环保不断趋严,矿山资源稀缺性凸显,公司骨料业务依托自身优质矿山资源发展迅速,预计2019年骨料销量将达到3300万吨,将成为公司新的业绩增长点。

  太平洋(行情601099,诊股)证券表示,在地产新开工及施工高基数的背景下,淡季水泥需求逆势上涨,预计短期地产拉动的需求依旧稳定且有韧性,而在政策托底下,下半年基建端将有政策持续催化,基建复苏缓解地产下行压力,下半年水泥需求仍有支撑。随着各地需求逐步恢复,且库存水平保持中低位,前期沿江熟料价格率先提价表明水泥价格调整接近尾声,即将开启旺季涨价潮,下半年仍将稳中有升。

关键词阅读:通胀 财富证券 商品肉鸡 机构观点 前值

责任编辑:付健青 RF13564
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